Джилл Карлсон, обозреватель CoinDesk, является соучредителем Open Money Initiative, некоммерческой исследовательской организации, работающей над обеспечением права на свободную и открытую финансовую систему. Она также является инвестором на ранних этапах стартапов с Slow Ventures.

Вы когда-нибудь были в месте, где время было другого качества? Возможно, вы выросли в сельской местности на Среднем Западе и, перебравшись в Нью-Йорк, были поражены, как и многие до вас, его вихревой ритмом. Возможно, вы выросли в шумной столице, но, посетив прибрежный приморский город, вы влюбились в более медленный и сонный ритм жизни.

Я провел большую часть своей жизни, проживая в местах, где время течет довольно быстро, тянулись по семестрам, кварталам, срокам, счетам, которые нужно платить, деньгам, которые нужно заработать, и погоням за бегом. Во время путешествий я часто удивлялся расслабленному темпу городов и поселков, через которые мне довелось проходить. Места, где утренний кофе может быть 90-минутным опытом. Места, где мужчины среднего возраста сидят в шезлонгах возле своих домов в солнечный четверг днем ​​и потягивают пиво. Места, где дневной сон все еще остается неизменным. Места, где дети играют на улицах до заката или обеда.

За последние три месяца, с тех пор как был издан приказ о предоставлении убежища в ответ на пандемию COVID-19, я отметил сдвиг в темпе основной жизни, где я живу в Сан-Франциско. В то время как экономический центр Западного побережья никогда не соперничал с безумием его эквивалентов на Восточном побережье, город, каким я его чувствовал, всегда сохранял живой ритм. Сан-Франциско, который я знал, всегда был городом предпринимателей, от владельцев кафе до основателей стартапов. История говорит нам то же самое, начиная со времен Калифорнийской золотой лихорадки.

Сейчас темп медленнее. Утренний кофе нравилось по-новому. Соседи, которые встретились впервые шесть недель назад, тратят часы по утрам, чтобы наверстать упущенное в обществе. Семьи останавливают свою вечернюю кулинарию, чтобы пойти к окнам для ночного приветствия. Предприниматели проводят вечера, склоняясь к своим хлебам на закваске. Родители и их дети-подростки медленно гуляют по ночам по улицам в масках и никуда не направляются.

Читайте также: Джилл Карлсон – Как я научился перестать беспокоиться и любить деньги Принтер

Я не хочу романтизировать замедление, хотя есть элементы, которые чувствуют себя освежающими – даже здоровыми. Я не могу романтизировать этот сдвиг, потому что я знаю, почему мы замедлились, и эта причина действительно беспокоит. Как и в эпизоде ​​«Сумеречной зоны», экономическое время остановилось.

Экономическое время и финансовое время

«Экономическое время было остановлено, но финансовое время не было остановлено», – сказал Лоренс Саммерс в интервью Bloomberg за неделю до того, как в Сан-Франциско был объявлен приказ о предоставлении убежища. Как и все хорошие пророчества, смысл заявления Саммерса был в то время и очевидным, и его было трудно полностью понять.

Но за несколько месяцев после того, как бывший министр финансов США произнес эти слова, большая часть мира пережила экономический спад или остановился. С закрытием местных магазинов и нарушением глобальных цепочек поставок, большая экономическая машина теперь остановилась. Неудивительно, что люди тратят время, чтобы насладиться кофе. Что еще можно сделать?

Но финансовое время тикает. Арендная плата все еще должна быть оплачена. Долги продолжают приходить. Налоговик все равно захочет, чтобы его доля пришла в июле.

Морщина во времени

Финансовый мир, как и физический мир, действует в измерении времени. «Стоимость денег во времени» – это знакомая тема для всех, кто прошел начальный курс по экономике или подал заявку на получение ипотеки. Это идея о том, что деньги сегодня стоят больше, чем те же деньги завтра из-за потенциала заработка этих денег. Как правило, деньги, даже если они просто хранятся на сберегательном счете с низким уровнем риска, приносят проценты по мере их выдачи.

Кредитование и заимствование позволяют совершать финансовые путешествия во времени. Заимствование позволяет завтрашнему потреблению произойти сегодня. Кредитор отказывается от сегодняшних расходов, но завтра получает компенсацию в виде процентов. На функциональном кредитном рынке заемщики и кредиторы находят друг друга и договариваются о разумной продолжительности времени и размере компенсации. Те, кто хочет перескочить через финансовое время, пожимают руку с этим контентом, чтобы замедлить его прохождение.

Больше всего – даже больше, чем решение – мы стремимся к тому, чтобы хрустальный шар заглянул в будущее.

Для заемщиков время всегда настигает. Долг всегда наступает. Пока путешествие заемщика в экономическое время идет в ногу – то есть, пока заемщик был достаточно продуктивным – тогда этот танец заемщика и кредитора может быть положительным. Заемщик может генерировать избыточный доход с помощью своего кредитного плеча и вернуть часть этого кредитору в виде процентов. Когда экономическое время остановлено, заемщик больше не может создавать возврат, что означает, что и они, и их кредитор возвращаются домой с пустыми руками.

Когда время останавливается

Поскольку COVID-19 привел к закрытию крупных участков мировой экономики, мы видим, как люди возвращаются домой с пустыми руками в таких масштабах, о которых раньше никогда не было. Везде висит вопрос: как долго?

Именно эта неопределенность относительно того, что произойдет дальше и как долго это может продолжаться, делает этот опыт таким мучительным. Однажды я прочитал, что мы, люди, созданы для того, чтобы успешно противостоять бедам. Не беда, а неуверенность уничтожает нас. Больше всего – даже больше, чем решение – мы стремимся к тому, чтобы хрустальный шар заглянул в будущее.

Сначала многим казалось, в том числе и директивным органам, что экономический спад может длиться всего несколько недель. Десять недель спустя, все еще неясно, когда, если вообще, активность вернется к тому, что было раньше.

Смотрите также: Джилл Карлсон – Прекратите рассматривать Биткойн как Рискованный. Это более безопасный актив, чем большинство

В Соединенных Штатах политики построили мост, разослав частным лицам чеки, чтобы получить их через несколько недель без оплаты, и предоставив выгодные кредиты предприятиям на срок до лета. Этот стимул должен был позволить экономическому времени идти в ногу с финансовым временем. Этот стимул, однако, уже не удался для многих, и, если он не будет расширен, скоро будет не хватать для всех остальных.

В то же время этот стимул сам по себе является огромным кредитом, который правительство берет под свое будущее. Он переносит триллионы завтрашних расходов на сегодня, чтобы помочь нам, как частным лицам, так и корпорациям, пережить экономический спад. Этот долг тоже когда-нибудь наступит.

Быстро и медленно

По мере того, как экономика растет не в фазе с финансовыми обязательствами и долговым бременем, которые позволили ей стабильно гудеть в течение последнего десятилетия, я начал спрашивать, как это могло сложиться иначе.

Я продолжаю возвращаться к стимулам. В течение последнего десятилетия США (и развитый мир) имели очень мало стимулов для сбережений. Процентные ставки, о которых я упоминал ранее и которые служат движущей силой временной стоимости денег, сохранялись на уровне, близком или ниже нуля, центральными банками по всему миру в течение большей части последних 10 лет.

В этой среде, в которой денежные доходы практически ничего не дают, стимул тратить. Потратьте на создание бизнеса. Потратьте на покупку дома. Потратить на оплату руководителей. Потратьте на выкуп акций. Во главе с этим кризисом 40% американцев не имели ликвидных средств, чтобы неожиданно заплатить 400 долларов. Это будет означать либо полагаться на кредит или дефолт в целом. Бизнес не в лучшем положении. По словам JPMorgan, средний малый бизнес имеет в распоряжении только 27 дней кассового буфера. Даже крупные компании, которые могли бы быть хорошо капитализированы, тратили большие суммы денег, повышая свои собственные цены на акции. Некоторые из этих расходов были абсолютно ответственными и разумными. Некоторых из этого было абсолютно нет. Все это было стимулировано системой.

Даже сейчас система ничем не отличается. На самом деле, процентные ставки ниже, чем когда-либо. Остается выяснить, будет ли, несмотря на стимулы, поведение теперь другим. Будут ли люди и учреждения, пострадавшие от этого спада, почувствовать стимул к экономии и расходам? Будет ли допуск на риск? Люди и компании могут потреблять меньше. Для поколения людей и руководителей шрамы этого периода могут означать, что денежные сбережения теперь будут королем.

Пандемия COVID-19 ускорила многие тенденции. Это ускорило рост телемедицины и удаленной работы. Это ускорило упадок торговых центров и рукопожатий. Это привело к краху компаний, которые всегда были обречены на неудачу и служили ракетным топливом для тех корпораций, которые уже направлялись на Луну. Даже на личном уровне пандемия послужила ускорителем. Начинающие отношения вынуждены двигаться быстрее в карантине. И все это не говоря уже об ужасающем уровне смертности среди и без того уязвимых и пожилых людей.

Но когда я смотрю на воздействие COVID-19, я вижу столько же замедлений или скрипов, сколько и ускорения. Наш образ жизни замедлился. Экономическое время остановилось. На данный момент финансовое время продолжается. Но есть веские основания полагать, что это тоже может скоро замедлиться, поскольку мы понимаем, что наши привычки, связанные с расходами, не всегда хорошо нам служат.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here